科技板块"软硬分化", 寒武纪、澜起科技跌6%, 金山办公微涨, 科创人工智能ETF汇添富(589560)跌2%! 阿里千问办公开启公测

8月3日，A股三大指数低开，科技板块内部出现分化，呈现“硬跌软涨、弃高就低”的态势。截至13:53，全链条布局AI产业链的科创人工智能ETF汇添富（589560）跌2.62%。

截至13:53，科创人工智能ETF汇添富（589560）标的指数涨跌互现，板块内部行情分化。软件方面，云从科技涨超1%，金山办公微涨；AI智能终端方面，奥比中光涨超6%，凌云光涨超1%；AI硬件方面，寒武纪跌超7%，海光信息跌超4%。

[科创人工智能ETF汇添富（589560）标的指数前十大成分股涨跌幅]

8月3日，阿里“千问办公”开启公测，个人和企业用户均可通过“千问办公”官网体验。这是业内首款同时支持桌面端Agent、云端Agent、企业协同Agent的产品。目前，“千问办公”已初步打通钉钉，未来将连接企业真实数据流和工作流。

7月31日，DeepSeek官方文档显示V4-Flash-0731版本已正式更新，支持思考与非思考双模式，保持1M上下文长度，同时API定价进一步下探——缓存命中每百万Token仅0.0028美元、未命中0.14美元、输出0.28美元，2000万Token的Agent任务折前约3.5美元。

此外，全球多模型聚合平台OpenRouter发布最新一周AI大模型调用量榜单，前五名全部由中国企业研发。小米MiMo-V2.5以单周10.5万亿Token的调用量居首，环比增长12%；DeepSeek旗下两款模型分别位列第二和第五。中国大模型凭借极致性价比优势，持续占据全球调用量榜单前列。

2026上半年的全球市场，核心主线是有无AI之间的极致分化，但极致的分化也带来极致的拥挤与透支。近期AI板块动荡就是通过剧烈去杠杆的方式消化高拥挤与高估值，6月下旬以来全球AI链条普遍下跌。

[本轮调整到什么位置？]

中金证券指出，1）当前去杠杆和拥挤度的化解已走到中后段，此前高拥挤问题经过本轮阶段性调整后得到明显缓解；2）宏观层面的美联储降息担忧还没有彻底出清、9月如果加息或意味着利空出尽，类似于1997年的“预防式加息”，美股在加息落地后的一周开始反弹，靴子落地后，扰动也可能逐步落地。3）更值得关注的是产业发展趋势，类似年初Anthropic在编程上的突破式进展，而非对既有趋势的简单验证。需要等待新场景和需求的催化打开新空间，帮助打消投资者的过度担忧。

财通证券指出，当前科技牛市结束的两个条件均未满足：一是龙头标杆业绩尚未失速，英伟达等核心标的业绩持续坚挺；二是宏观层面尚未出现经济衰退式的硬着陆冲击。回顾2000年科网牛市，期间也曾出现约20%的中期调整，但调整充分后行情重新启动并向外扩散。

当前TMT板块自高位回调已较为充分，参照历史经验调整空间基本到位。与此同时，政策端持续加码：7月高层会议明确将算力网纳入国家"六张网"基础设施建设，"人工智能+"行动深入推进，国内数字骨干网络建设迎来4万亿元级新增投入。产业落地端，2026年被定义为国产超节点放量元年，联想、浪潮、阿里云相继推出成熟商用方案，行业正式从样机试验迈入规模化交付周期。半年报层面，科技方向业绩预期持续上修，通信、计算机、电子等板块营收及净利率预期均获改善，产业基本面向好态势不改。

此外，摩根士丹利中国首席经济学家邢自强认为，AI投资已进入“半场休整”，市场逻辑将从单一追逐算力、芯片等上游硬件，转向两大新主线：一是AI应用端企业，依靠大模型降本增效、兑现营收增长；二是AI产业链资源配套（HALO资产），能源、储能、战略原材料需求持续扩张，具备长期定价优势。

[AI应用：哪些赛道率先跑出规模化付费]

1）办公AI：办公AI是当前商业化路径最清晰的AI落地场景之一，以流程自动化、内部协同、文档处理、财报分析、员工培训为核心能力，正从"尝鲜工具"走向"日常基础设施"。海外端，微软Copilot持续渗透；国内端，腾讯WorkBuddy、阿里千问办公等产品加速覆盖。大型企业普遍将AI办公视为降本增效的核心抓手，付费模式以企业订阅和账号包年为主，现金流稳定、续约率高。与此同时，个人端用户的付费意愿也在快速提升，AI办公正在从B端向C端双向渗透。

2）营销AI：营销AI覆盖广告投放全生命周期——从广告素材智能生成、投放人群精准筛选、投放效果实时复盘，到私域话术运营、活动策划，已形成从获客到转化的完整AI赋能链条。其核心价值在于让广告主直观看到获客成本下降、转化率提升。

3）AI短剧漫剧：AI漫剧制作成本较传统动画下降80%以上证券配资APP，产能释放速度远超传统模式。商业模式已形成付费解锁（IAP）+广告变现（IAA）双轮驱动体系，海外市场接受度极高，近期AI短剧出海加速，产能放量直接带动大模型Token调用需求持续攀升，成为算力消费增长的新增量来源。