核心要点
抛售行情在周一进一步加剧，韩国综合指数开盘暴跌超 8%。 高盛数据显示，截至 5 月末，外资累计净卖出约 620 亿美元韩国股票。 专家表示，外资持续抛售并非韩国基本面恶化，反而源于韩股自身涨幅过大。
今年以来，外资持续抛售价值数百亿美元的韩国股票；但与此同时，韩国综合指数年内涨幅创下历史新高，跻身全球表现最优市场行列。
韩国交易所数据显示，截至新加坡时间周一上午 11 点（美国东部时间周日晚间 11 点），外资当日净抛售韩综指成分股 1.24 万亿韩元（约合 8.01 亿美元）。
元股证券:ygzq.hk高盛分析师在 6 月 5 日研报中写道：“外资持续抛售韩综指，主要流出方向集中在科技与汽车板块。”
韩国综合指数开盘大跌超 8%。
但众多投资者与策略师认为，外资离场并非韩国经济基本面走弱，核心诱因是本轮韩股行情涨幅过猛。
野村亚太股票策略师切坦・塞斯表示：“我们接触的机构客户当前出现的抛售，本质上属于被动减仓。”
多位投资者向美国消费者新闻与商业频道（CNBC）透露：随着韩股大幅上涨，其在全球及新兴市场基准指数中的权重大幅提升，大量主动型基金经理为遵守持仓、风控约束，不得不减持韩股仓位。
抛售压力已持续数月。高盛测算，截至 5 月末，韩综指外资净流出规模约 620 亿美元。
结构性抛售压力
野村证券指出，这一现象与近几年印度股市走势相似 —— 印度本土散户交易规模暴涨，不断挤压外资持仓空间。
塞斯补充道：“韩国市场或将复刻相同走势，外资大概率会等待市场回调后，再寻找合适的入场时机。”
曼集团全权委托股票董事总经理尼克・威尔科克斯认同该观点，他表示韩国股票在新兴市场指数中权重快速抬升，给国际资金带来了天然的结构性调仓压力。
威尔科克斯还提到，三星电子等韩国头部企业股价暴涨后，部分外资持仓触及各国监管规定的个股持股上限，只能被动卖出。
配资炒股“大部分抛售行为都是被动调仓，只因机构触及持仓红线。”
不过外资流出的缺口，已被本土资金大举买入完全覆盖。
威尔科克斯称：“本土投资者买入规模远超外资流出总额。今年韩国散户入市资金约 700 亿美元，证券开户数量也出现激增。”
外资抛售也反映出市场对风险集中化的担忧：本轮韩国股市上涨高度依赖三星电子、SK 海力士两大存储芯片巨头。
尽管外资持续减持，资深市场人士仍认为韩国股市基本面依旧扎实。
分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%，四季度增长4.5%。全年人均国内生产总值99665元，比上年增长5.1%。国民总收入1393700亿元，比上年增长5.1%。全员劳动生产率为184413元/人，比上年提高6.1%。
这并非巧合，从全国来看，对于东部的经济强省来说，经济强市众多，省会想要一家独大不容易。但对于不少中西部经济弱省而言，想要扭转人口流失的局面，争夺东部地区的产业转移……无不需要强省会“打头阵”。
野村的塞斯表示：“我并未看到外资看空韩国市场的信号，现阶段抛售纯粹是指数规则带来的机械性调仓行为。”
高盛同样维持对韩股乐观判断，在上周五发布的研报中将韩国综合指数 12 个月目标点位上调至 12000 点，预计指数仍有 37% 的上涨空间。
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责任编辑：郭明煜 配资炒股门户
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